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? ? 美國三十年危廢產業的發展呈現出教科書式的產業發展規律。美國危廢產業經歷了“藍海-紅海-沙漠之花”的發展歷程。美國危廢產業是產生大牛股的搖籃。美國危廢大牛股有steManagement、CleanHarbors、USEcology等，CleanHarbors股價甚至增長超過100倍。政府環保政策和與化工產業的高相關度是影響美國危廢產業發展的關鍵因素。美國危廢處置的主體是排污企業，其次才是專業處置公司專業化公司危廢處置整體市場是18億美金，占全市場的15%左右。
? ? 下面讓我們從美國三十余年的危廢規模變化來看中國危廢行業的發展趨勢，從中國近年來危廢行業發展情況中看行業未來的增長潛力。
? ? 三十年來美國危廢產業量與處置方式的變化
? ? （1）產生量、處置量趨勢——增長-減量-穩中有升
? ? 80年代初危廢名錄出臺后，從美國危廢統計開始。第一階段，伴隨經濟的發展，危廢產生量持續上升，年均上升1.8%，相應的處置量也保持增長。第二階段，危廢政策轉向源頭控制，危廢減量化成為必然趨勢；同時由于危廢統計更加精確，大量減少了普通廢液的統計，危廢量大幅下降。第三階段從21世紀初開始，危廢量整體趨穩，穩中略有增長；該階段的另一個變化是，隨著危廢產業的成熟，處置量開始超過產生量，危廢得到更好的控制。
? ? 圖1：美國專業化危廢公司處置量（單位：萬噸）
? ? 圖2：美國危廢產生主要行業
? ? 危廢量統計口徑的變化：1995年之前危廢統計中，危險廢液與普通廢液摻雜，廢液統計量極大，有些年份甚至占90%以上。1997、1999年的危廢統計去除了廢液這一項，統計量大幅下降。2001年之后的危廢統計又恢復了廢液這一項，保留了危廢廢液的統計，去除了普通廢液的統計，統計量更為科學。
? ? 圖3：1983-2011年美國危廢處置結構
? ? （2）處置結構的變化
? ? 80年代初危廢處置、排放監管較為粗放，隨意填埋現象普遍存在，填埋量極大；隨著80年代后期、90年代初的規范整頓，不合格的填埋、焚燒設施關停，危廢中廢液產生量最大，故廢液處置方式（包括有機廢液處置、無機廢液處置、深井注射、溶液回收）占比大。
? ? 21世紀初以來，深井處置維持了2000萬噸/年以上，占比50%左右；其他廢液處置方式占比10%以上；焚燒（包括統計中的焚燒和能量回收）、填埋（包括統計中的填埋和地表處置）合占比10-15%的處置結構，2013年焚燒量為257萬噸，填埋量為131萬噸。
? ? 圖4：1991-2011年美國危廢焚燒、填埋量統計（單位：萬噸）
? ? 表1：北美專業化危廢處置公司焚燒、填埋市場規模
文章來源：宏源證券研究所
? ? 中國近年危廢產業發展情況
來源：智研咨詢《2016-2022年中國危廢處理行業市場行情動態及投資戰略咨詢報告》
? ? 我國危廢產量及綜合利用情況
? ? 我國危廢處理處置行業實行許可證制度，這也是危廢行業最大的壁壘。大中城市的危廢許可證不斷發放，到2014年達1921份。2014年，全國危廢經營單位核準利用處置規模達到4304萬噸/年，實際處理處置量僅為1387萬噸/年，說明當前危廢處理處置的實際利用率還很低，缺口大。缺口大的原因，一方面是很多危廢沒有納入統計，沒有處理；另一方面也存在大量不具有資質的單位對危險廢物進行處理利用，存在處理不規范、不徹底、不安全等現象，帶來環境隱患，造成直接污染或二次污染。
? ? 我國大中城市危廢處理處置情況和許可證數量情況
? ? 危險廢物種類、來源及其危害性
? ? 危險廢物主要來自工業行業、醫療廢物或其它日常生活過程中。從統計情況來看：1）產生量最大的為工業危險廢物，占全部危險廢物產生量的70%以上，其次為醫療廢物，約占14%。2）工業危險廢物主要來自化學原料與化學制品制造、非金屬礦選業、有色金屬冶煉加工、造紙等行業。3）工業危險廢物種類主要為石棉廢物、廢酸廢堿、金屬冶煉廢物、無機氰化物廢物等。
? ? 2014年危險廢物來源組成
? ? 2013年工業危險廢物行業分布
? ? 2014年，危險廢物產生量前五的省市為山東、青海、新疆、湖南、江蘇，五省的危廢產生量合計占全國產生量的比例達51.2%，集中度高；其中青海、新疆、云南受發展條件限制，當前有大量危廢轉為了儲存量，市場丞待開發；而處理處置量前五的省市為山東、湖南、江蘇、廣東、云南，C5集中度也高達50.7%。
? ? 2014年各省市危廢產生及處理處置情況
? ? 2014年各省市危廢處理處置率的情況
? ? 我國危廢行業目前處于初期階段，管理體系尚不夠健全，統計數據與企業管理也仍需進一步完善，可以說，危廢行業處于“家底未摸清”的狀態。根據估算當前危險廢物每年的實際產量達6000-10000萬噸。
? ? 2014我國危廢綜合利用率為56%，處置率為25.2%，但該值因為統計基數偏小等原因而偏高。據中國環境報《我國危險廢物利用處置量僅占產生量15%》文章顯示，“據專家研究估算，我國我國危險廢物產生量約為1億噸/年，而每年危險廢物經營單位實際的利用處置量僅為1500萬噸左右，危險廢物利用處置量僅占產生量的15%。”該數據源的信息，與2014年的大中型城市危廢實際處置量的數據較為一致，大中城市的實際處理處置量僅為1387萬噸/年，大中城市也是危廢處置的主力軍。故說明還有很大部分的危廢流失在環境中，或被沒有資質的企業接收、消納。急需規范行業，降低環境風險。2011年，集中處置的危險廢物是260萬噸，其中50%以上的是焚燒，46%進入填埋場。危廢的無害化處置缺口還很大。
? ? 我國2014年統計的危廢處置情況
? ? 集中處置的危廢中主要為焚燒與填埋
? ? 統計近年的部分危險廢物焚燒項目的情況，列于下表中，可以看到：1）絕大部分危廢焚燒項目，選擇了回轉窯的焚燒方式，此外還有少部分的熱解焚燒爐。2）隨著時間的推移，項目的規模總體呈上升趨勢，說明集中處理的需求增大，項目逐步顯示出規模性，利好行業的發展。3）噸危廢投資規模的差別較大，這也和實際處理危廢的差別有關，樣本組的噸危廢焚燒項目投資量為6040元/(噸/年)。
? ? 危險廢物焚燒項目的投資情況
? ? 統計近年的部分危險廢物填埋項目的情況，列于下表中，可以看到：1）危廢填埋項目，庫容多數在20萬立方米以上；每年的處理量一般在1-3萬噸。2）填埋項目增多，和當前市場上填埋項目較為稀缺，卻又存在剛需的現狀吻合。3）噸危廢投資規模的差別較大，和場地條件差別有關，樣本組的危廢填埋項目的投資額為428元/立方米庫容。
? ? 危險廢物焚燒項目的投資情況
? ? 隨著危廢行業的管理加強，逐步規范，需要集中處理，而這就要求了危廢項目具備綜合處理處置的能力，包括焚燒、填埋、物化、穩定化等多種無害化處置設施和資源化的能力，危廢綜合處置項目會越來越多。統計近年的部分危險廢物綜合處置項目的情況，列于下表中，可以看到：1）危廢綜合項目項目根據各地的實際需求和條件，選擇處置方式的搭配，單位投資的均值，在2000-5000元/(噸/年)。2）項目需求是全國性的，東西部均有較大需求。3）總處理規模在5萬噸/年以上的大型危廢綜合處置項目開始頻繁出現。
? ? 危險廢物焚燒項目的投資情況
